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531光伏新政的嚴(yán)厲程度超乎大家的想象，之前流傳的各種傳言基本上都得到印證：補(bǔ)貼下調(diào)五分、戶用也納入指標(biāo)管理、指標(biāo)總額僅為10GW、地面電站指標(biāo)暫不下發(fā)等等。嚴(yán)厲程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎大家的想象，所以看到這個政策文件的第一時間，我就知道將要發(fā)生什么什么樣的血雨腥風(fēng)。有朋友說這是一次國家對光伏發(fā)展的急剎車，我說這不是急剎車，是車禍。

 

6月1號那天正好是周五下班時間，我正在下班回家開車路上，看到這樣的政策，我也顧不得行車安全，抓起手機(jī)打開我唯一能想到的對政策制定有影響力的劉俊卿老師的微信，大聲疾呼：希望國家能對光伏行業(yè)手下留情，起碼對戶用光伏開一個口子。

 

一、這是一場車禍而非急剎車

 

我們來簡單復(fù)盤一下，為什么光伏5.31新政是一次車禍，而不是一次急剎車?

 

5.31新政來的特別急，雖然有一定預(yù)期，但嚴(yán)厲程度遠(yuǎn)超想象，本來很多下游光伏終端客戶之前為了趕630，簽了很多訂單，制造業(yè)企業(yè)為了滿足這些訂單需求，開足馬力生產(chǎn)，根據(jù)我對EVA廠家的出貨量追蹤，今年前五個月EVA的全球出貨量比去年增加5%左右，由于eva出貨量能非常準(zhǔn)確的反映行業(yè)開工情況，這就意味著今年前五個月全球的光伏組件產(chǎn)量實(shí)際上比去年同期增加至少5%，大家都卯足了勁兒生產(chǎn)，滿懷期待著國內(nèi)市場的火熱一下子把手中的庫存都銷售出去。

 

531政策一出，大家一下子傻眼了，國內(nèi)下游電站客戶的習(xí)慣是只支付10%的預(yù)付款，這也就導(dǎo)致違約成本低，531新政出來以后的結(jié)果就是大量電站業(yè)主紛紛打電話來告知組件企業(yè)取消訂單或者起碼訂單延期，處于懵逼狀態(tài)的戶用和分布式經(jīng)銷商更是不知道訂單該怎么簽，已經(jīng)簽好的訂單該怎么執(zhí)行。能存活到現(xiàn)在的國內(nèi)的光伏制造企業(yè)都是經(jīng)歷過大產(chǎn)業(yè)周期的企業(yè)，對光伏產(chǎn)品長期跌價的特性是非常熟悉的，在光伏產(chǎn)品庫存管理方面都謹(jǐn)小慎微，但再謹(jǐn)慎的庫存管理也敵不過如此大的政策突變。對國內(nèi)630行情過分樂觀的預(yù)估疊加5.31后訂單退訂潮致使制造業(yè)企業(yè)庫存管理徹底失效。需求的停滯疊加庫存管理失效使得價格斷崖式下滑，并迅速向上游各個環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，下圖是SNEC展會前后部分光伏產(chǎn)品價格對比。

 

國家政策的不確定性使得光伏產(chǎn)品價格斷崖式下滑，國內(nèi)市場的制造業(yè)企業(yè)因?yàn)槌钟写罅繋齑娌坏貌幻鎸齑鎯r值的減計，所有的光伏制造業(yè)公司都狠狠的受了一波內(nèi)傷。

 

5.31政策對制造業(yè)企業(yè)傷害巨大，但其實(shí)制造業(yè)的這一波調(diào)整是早有預(yù)期的，我去年完成《成人禮》這篇文章時也并沒有預(yù)期到國家會出這樣的政策，我之所以當(dāng)時就說光伏行業(yè)在2018年會血雨腥風(fēng)是從產(chǎn)能周期的角度看：經(jīng)過2017年各個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，今年即便國家不出5.31政策，制造業(yè)都要經(jīng)歷一波較為慘烈的調(diào)整，國家政策只不過是加速了產(chǎn)業(yè)調(diào)整的到來，并且使得價格變化變得更加陡峭一些。

 

從制造業(yè)角度，政策雖嚴(yán)厲，但海外需求仍在;有些企業(yè)雖要被淘汰，但成本最左側(cè)，品質(zhì)最優(yōu)秀的企業(yè)依然能很好的生存下去;產(chǎn)業(yè)雖經(jīng)歷了一輪洗禮，但長期來看有一種洗洗更健康的感覺，落后產(chǎn)能將被淘汰，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將得到更大的生存空間。對制造業(yè)企業(yè)而言，政策雖有不合理之處，但不是滅頂之災(zāi)。這一輪要倒掉的制造業(yè)企業(yè)，多數(shù)是一些自身就有硬傷的企業(yè)，或者產(chǎn)能落后、或者負(fù)債率高企、亦或者區(qū)位布局不合理等等。

 

對于今天鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“旭陽雷迪討薪”事件，我心疼生活艱難的工人們，卻半點(diǎn)不心疼旭陽雷迪的管理層和股東們。這樣的企業(yè)，即便沒有國家政策的擾動也是遲早要破產(chǎn)倒閉的。我看有些媒體文章把這個討薪事件的爆發(fā)和國家政策掛鉤，其實(shí)這是國家政策在背黑鍋。對于這些高負(fù)債的落后產(chǎn)能，被淘汰是遲早的事情，只不過是恰好發(fā)生在現(xiàn)在這個時間點(diǎn)而已。

 

二、把戶用光伏納入指標(biāo)管理是明顯的政策失誤

 

531新政的后續(xù)影響還在發(fā)酵。前面我們已經(jīng)分析過：這一次真正遭受滅頂之災(zāi)的還不是制造業(yè)企業(yè)。對于制造業(yè)企業(yè)而言，海外市場還是豐厚的，只不過是業(yè)務(wù)量的多少而已;生存空間還是有的，只是利潤薄厚的問題而已。對于光伏制造業(yè)而言，這一輪只不過是被政府加速了的、但遲早要到來的洗牌而已。但是對于國內(nèi)分布式開發(fā)商、經(jīng)銷商來言，5.31則是不合理政策帶來的生死存亡的挑戰(zhàn)。而且最不合理的地方在于如果按照既有政策路徑走下去，假以時日分布式經(jīng)銷商的死亡率不是30%，也不是60%，而是100%!這不是淘汰落后產(chǎn)能，而是絕殺行業(yè);這不是優(yōu)勝劣汰，而是國家把娃娃和臟水一起倒掉了。

 

文章《經(jīng)銷商退出、8萬戶居民遭殃》從一個更微觀也更直觀的視角關(guān)注著這分布式經(jīng)銷商這一群體，生動的反映著大家的眾生相。5.31新政把指標(biāo)管死了，按照目前的政策解讀所有分布式項(xiàng)目指標(biāo)僅有10GW，根據(jù)前5個月的安裝量情況，全年的分布式指標(biāo)已經(jīng)用完，已簽約但未完工訂單面臨違約，大批量的員工無活可干面臨失業(yè)，不斷失血的同時又面臨賠償責(zé)任，經(jīng)銷商手中的庫存也不知何去何從。

 

真正的問題還沒有顯現(xiàn)，分布式電站面向的是千百萬的小客戶，他們?nèi)狈ψ约哼\(yùn)維電站的能力，如果分布式運(yùn)營商大規(guī)模的批量破產(chǎn)，那么已經(jīng)建成的大量分布式電站將會面臨無人管理，無人維護(hù)的窘境。這種事情如果發(fā)生，對于國家信譽(yù)，無疑是更大的傷害，分布式單個客戶體量不大，牽涉終端個體眾多，指標(biāo)管理執(zhí)行起來費(fèi)時費(fèi)力，又容易滋生貪腐尋租空間，所以此文再次呼吁：希望國家起碼要放開對戶用指標(biāo)的管理。

 

很多成本管控優(yōu)秀的分布式運(yùn)營商和互用運(yùn)營商可以承受更低的補(bǔ)貼，但無法承受無指標(biāo)可分配、無活可干的窘境。光伏的屬性天然就更適用于分布式的應(yīng)用場景，這是能源革命的肇始，國家不要把這些優(yōu)秀的新勢力一板子拍死。

 

三、現(xiàn)在就是價格底部，光伏人切勿自己相互踩踏

 

根據(jù)最新統(tǒng)計，國內(nèi)硅料企業(yè)已有13家停產(chǎn)停工或檢修，多晶硅片產(chǎn)能停工的比率更是達(dá)到了70%，即便是行業(yè)成本最左側(cè)的單晶硅片龍頭企業(yè)也都出現(xiàn)了開工率不足的情況。我的數(shù)據(jù)庫中有一個對行業(yè)各個環(huán)節(jié)盈利能力分析的專欄，輸入價格數(shù)據(jù)得出的結(jié)論慘不忍睹。

 

1、硅料產(chǎn)能

 

海外的硅料產(chǎn)能在當(dāng)前硅料價格下已經(jīng)進(jìn)入了降無可降，不僅運(yùn)營利潤出現(xiàn)負(fù)數(shù)，就連現(xiàn)金流都難保。所以這樣的價格體系下，硅料的進(jìn)口量預(yù)計會大幅下滑。國內(nèi)的位于高電價地區(qū)的產(chǎn)能也類似，正在大批量退出。所以雖然三季度需求可能更弱，但是供給已經(jīng)大幅縮小，供求依舊可以維持平衡。

 

2、硅片產(chǎn)能

 

多晶硅片在當(dāng)前價格已經(jīng)全面陷入虧本虧現(xiàn)金的極端境地。在2.2元每張硅片的價格假設(shè)下，每張賣出一張多晶硅片要虧損0.6元(包含三項(xiàng)費(fèi)用)，現(xiàn)金也要虧損0.26元?？吹竭@樣的盈利情況，大家也就不難理解現(xiàn)在多晶產(chǎn)能大規(guī)模停產(chǎn)停工的現(xiàn)象了。由于當(dāng)前價格是極端不合理的價格，所以雖然三季度需求依舊不佳，但是供給更少。基于此：我堅定的判斷三季度多晶硅片價格會迎來合理恢復(fù)。價格至少要恢復(fù)到2.4元以上的水平才行。

 

3、電池產(chǎn)能

 

電池片由于沒有庫存，沒有出現(xiàn)情緒崩潰后的低于現(xiàn)金成本的底價。按照PVinfolink最新一期的報價1.04元的報價，其實(shí)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的盈利能力還是好于過年那段時間。但是電池片的價格也是有分化的，效率18.6%以上的可以獲得較好價格，效率低于18.6%(意味著封裝功率做不到275)價格則慘不忍睹?？傊姵仄€不是最慘的環(huán)節(jié)，結(jié)合三季度供需情況，我認(rèn)為多晶電池片可能出現(xiàn)0.98每瓦的價格，常規(guī)單晶電池片+0.1元;單晶perc電池片則在常規(guī)單晶價格上再+0.1元。

 

分析產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)的盈利能力的結(jié)論就是：雖然三季度我們還看不到需求在哪里，但是由于供給端已經(jīng)大幅減少，三季度依然有望迎來供求平衡，現(xiàn)在就是最壞的時期，現(xiàn)在就是價格底部，光伏人切勿再盲目恐慌、相互踩踏了。

 

結(jié)語：

 

531新政出來已經(jīng)半月有余，每天不斷刷新新低的報價也在刷痛我的心。長期做光伏產(chǎn)業(yè)的研究，對這個產(chǎn)業(yè)有感情，也對各家成本情況有一個大致了解，現(xiàn)在這個行情企業(yè)們虧得太慘了，我都替大家心疼。即便如此，我還是很少看到大家在抱怨政府，甚至有很多言論在替政府辯護(hù)。補(bǔ)貼缺口大，政府有苦衷，我能理解;但誰能理解光伏人的苦衷?

 

勤勞的中國老百姓啊，忍辱負(fù)重的光伏人。