小編在上篇文章《531后時(shí)代 光伏寶寶們的諾亞方舟》中說(shuō)明過(guò)IRR的例子，在本篇中，與大家一起探討IRR的各種情況及敏感性分析。
以下是IRR在度娘下的自我介紹：
內(nèi)部收益率（Internal Rate of Return （IRR）），就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。如果不使用電子計(jì)算機(jī)，內(nèi)部收益率要用若干個(gè)折現(xiàn)率進(jìn)行試算，直至找到凈現(xiàn)值等于零或接近于零的那個(gè)折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率，是一項(xiàng)投資渴望達(dá)到的報(bào)酬率，是能使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。
不是財(cái)務(wù)金融類(lèi)專(zhuān)業(yè)的朋友們，看到這種解釋也是滿(mǎn)臉疑惑，不過(guò)陶淵明老師一千多年前就教育我們：“好讀書(shū)，不求甚解”，實(shí)質(zhì)性含義我們不深究，理解大概意思就可以。通俗理解，就是回本周期的直觀反應(yīng)，IRR越大，成本回收周期越短。從電站投資收集角度評(píng)估，全投資IRR可最直接反應(yīng)一個(gè)電站的盈利能力。許多企業(yè)的投資標(biāo)準(zhǔn)一般是全投資IRR9％，許多龍頭企業(yè)的收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)是IRR10％。（諸多企業(yè)模型不同，輸出結(jié)果有少許差異，在此不做贅述）
仍然沿用上一期的例子，根據(jù)上述所有項(xiàng)目要素，全投資IRR是10．3％。
下面逐個(gè)要素進(jìn)行對(duì)照試驗(yàn)：
01、項(xiàng)目單價(jià)變更
其他條件不變，變更造價(jià)成本，整個(gè)收益率變動(dòng)如上，單瓦造價(jià)每增加或減少0．1元，整個(gè)項(xiàng)目IRR變更約0．3％，光伏系統(tǒng)的造價(jià)成本，近十年來(lái)從幾十元下降到4元，造價(jià)成本已成為影響項(xiàng)目收益的重要敏感因素，1元錢(qián)的路條和大幾毛錢(qián)的開(kāi)發(fā)費(fèi)用已經(jīng)永遠(yuǎn)載入史冊(cè)。
整個(gè)系統(tǒng)造價(jià)中，光伏組件占成本比重約50％，531至今整個(gè)組件市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)趨于穩(wěn)定，成本下降空間有限。其他主材如逆變器電纜等同理，可壓縮成本空間有限，真正的成本管控要素落在管理成本與并網(wǎng)成本，屬地化經(jīng)營(yíng)與自開(kāi)發(fā)項(xiàng)目避免多余開(kāi)發(fā)費(fèi)用，建立良好的工程管理體系，避免施工過(guò)程中產(chǎn)生額外簽證單，合理規(guī)劃工期倒排并網(wǎng)計(jì)劃，與電網(wǎng)公司銜接順暢減少多余支出是后續(xù)降低成本的重要手段。與以往成本管控思路不同，電站“硬”成本固定，降低“軟”成本成為后續(xù)項(xiàng)目的新目標(biāo)。
02、年光照小時(shí)數(shù)
本條件改變只能靠“愚公移山”了，放棄低光照地區(qū)，通過(guò)選擇優(yōu)質(zhì)光照資源的地帶，來(lái)實(shí)現(xiàn)IRR最大化。
03、PR（系統(tǒng)效率）
其他條件不變，變更系統(tǒng)效率，PR值每變更1％，IRR基本調(diào)整0．2％，目前國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的系統(tǒng)效率，大致范圍介于75％－85％，整體差別較大，不同建設(shè)方所建造的電站差別較大，組件、逆變器、電纜、變壓器任何設(shè)備的性能都會(huì)造成PR值的改變，這里不做長(zhǎng)篇大論，從項(xiàng)目開(kāi)發(fā)與工程采購(gòu)建設(shè)過(guò)程中造成PR值不同的原因與大家簡(jiǎn)單探討。項(xiàng)目開(kāi)發(fā)前期，需要關(guān)注部分對(duì)項(xiàng)目PR造成重大影響的關(guān)鍵點(diǎn)：
1：屋頂上方是否有遮擋，彩鋼瓦屋頂氣樓，混凝土屋頂?shù)呐跇嵌家獙⒄趽醪糠挚臻e出來(lái)，長(zhǎng)時(shí)間的遮擋會(huì)造成部分組件過(guò)熱，影響組件壽命并且嚴(yán)重影響該組串的發(fā)電量。
2：：屋頂上方污染物，周邊是否有較多污染源，屋頂上是否有腐蝕性氣體，污染物使組件產(chǎn)生熱斑效應(yīng)，嚴(yán)重影響系統(tǒng)效率。
3：確認(rèn)并網(wǎng)點(diǎn)距離，分布式電站以低壓并網(wǎng)居多，過(guò)長(zhǎng)的并網(wǎng)距離直接導(dǎo)致PR的降低，前期開(kāi)發(fā)時(shí)擇優(yōu)而選。工程采購(gòu)建設(shè)過(guò)程中：
1：細(xì)化工程管理規(guī)范：工程管理是一個(gè)重要的學(xué)科，分布式光伏就好像是一個(gè)百貨市場(chǎng)，買(mǎi)方買(mǎi)方魚(yú)龍混雜，整個(gè)流程管理多數(shù)企業(yè)不規(guī)范，投資企業(yè)制定好具體的權(quán)責(zé)制度，明確各個(gè)項(xiàng)目組人員責(zé)任與義務(wù)。
在此，建議投資企業(yè)選擇經(jīng)驗(yàn)豐富并且在項(xiàng)目地完成過(guò)項(xiàng)目的EPC企業(yè)承接工程，或聘用資深項(xiàng)目經(jīng)理。
2：加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理：在有條件情況下，委派設(shè)備監(jiān)造人員，對(duì)主材設(shè)備進(jìn)行把關(guān)，避免采購(gòu)尾貨、長(zhǎng)期庫(kù)存等問(wèn)題產(chǎn)品，做好供應(yīng)商管理。
PR值75％和83％整體收益差別較大，但是可能就是企業(yè)管理的一個(gè)個(gè)細(xì)節(jié)決定的這個(gè)電站的級(jí)別。高發(fā)電量電站，無(wú)論是后續(xù)融資，項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓?zhuān)际墙灰字械闹匾I碼，直接決定了電站的價(jià)值。
04、業(yè)主加權(quán)電價(jià)
與光照因素相同，不同地區(qū)，不同電壓等級(jí)，不同類(lèi)型企業(yè)電價(jià)不同，目前商業(yè)用電的小項(xiàng)目已經(jīng)成為高收益電站的領(lǐng)頭羊。諸如萬(wàn)達(dá)，紅星美凱龍，宜家等企業(yè)都享受商業(yè)電價(jià)。
05、電價(jià)折扣
電價(jià)折扣對(duì)于收益率波動(dòng)影響較大，高電價(jià)，高租金，已經(jīng)成為了過(guò)去時(shí)，之前許多中間商以較低折扣或者極高租金簽署的項(xiàng)目路條，永遠(yuǎn)停留在了合同上，屋頂分布式項(xiàng)目，真正能帶給企業(yè)的收益有限，去補(bǔ)貼回歸市場(chǎng)化以后，有利于整個(gè)屋頂租賃的市場(chǎng)平穩(wěn)。如果投資方對(duì)自己電站的質(zhì)量有信心，可以與業(yè)主洽談電費(fèi)不打折，直接承諾給予屋頂租金。
06、消納比例
去補(bǔ)貼時(shí)代，余電上網(wǎng)按照本案江蘇為例，只能拿到0．391元／kWH的脫硫煤電價(jià)，因此消納比例比之前對(duì)項(xiàng)目收益更加敏感，過(guò)去項(xiàng)目是單屋頂，裝機(jī)容量最大化，去補(bǔ)貼后，是單屋頂，消納比例最優(yōu)化。從找屋頂變?yōu)閷は{，補(bǔ)貼政策不明朗，全額上網(wǎng)項(xiàng)目已經(jīng)成為雷區(qū)，誰(shuí)也不敢碰，后面的項(xiàng)目很可能屋頂資源較豐富，但是項(xiàng)目體量越來(lái)越小。同樣面積，裝機(jī)容量縮小，也會(huì)使得市場(chǎng)對(duì)于成本偏高高效組件的需求量減小，降級(jí)組件與低效組件一時(shí)間可能成為網(wǎng)紅爆款。
07、電費(fèi)補(bǔ)貼
優(yōu)質(zhì)地區(qū)的地方補(bǔ)貼在逐漸出臺(tái)，而小編在此想說(shuō)，沒(méi)有原子彈的中國(guó)都打敗了東洋島國(guó)，有了核武器的天朝還會(huì)懼怕倭寇嗎！
08、運(yùn)維成本
運(yùn)維成本對(duì)IRR的整體成本有一定影響，其實(shí)小編認(rèn)為運(yùn)維成本折算到單瓦來(lái)計(jì)算不是很合理，1MW和2MW電站的運(yùn)維成本基本相同，可能后期設(shè)備損耗更換會(huì)有所差異，但是在質(zhì)保期內(nèi)主要成本就是人力成本和管理費(fèi)用。單個(gè)企業(yè)在一個(gè)區(qū)域內(nèi)有持有多個(gè)項(xiàng)目，完全可以通過(guò)項(xiàng)目分?jǐn)倎?lái)降低運(yùn)維成本，如果項(xiàng)目分散，可尋找專(zhuān)業(yè)的電站運(yùn)維企業(yè)來(lái)外包此項(xiàng)業(yè)務(wù)，提供定期清洗設(shè)備，發(fā)電量保證的服務(wù)，未來(lái)幾年，運(yùn)維會(huì)是一個(gè)爆發(fā)式的市場(chǎng)。
有關(guān)屋頂電站IRR的一系列敏感性分析跟大家進(jìn)行簡(jiǎn)單分享，但是全投資IRR只是產(chǎn)業(yè)的沉積，并不是資本的波動(dòng)，如何撬動(dòng)IRR，后面會(huì)引入新概念——資本金IRR，有機(jī)會(huì)希望給大家再分享搭配融資杠桿的項(xiàng)目流程。
以上只是針對(duì)特定條件的感性分析，不具備所有項(xiàng)目的代表性，希望通過(guò)此文給大家?guī)?lái)更直觀的感性認(rèn)識(shí)，并不是大數(shù)據(jù)的支持佐證。
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